迈得医疗冲刺科创板,应收账款暗藏隐忧?
发布时间:2019-09-12

亿欧大健康9月12日消息,近日,上交所发布第23次科创板上市委审议会议结果,同意迈得医疗、致远互联于科创板发行上市。其中,迈得医疗于5月10日获上交所科创板受理,1个月后进入首轮问询阶段。时隔3个月,迈得医疗终于成为第49家过会企业,总跨时124天。

迈得医疗成立于2003年3月,其主要从事医用耗材智能装备的研发、生产、销售。按照产品的具体用途,迈得医疗主要产品可分为安全输注类装备和血液净化类装备两大类。其中,安全输注类装备是指用于组装医用针、医用管道、注射器等的智能装备,血液净化类装备是指用于组装透析器、透析管路等血液净化类医用耗材的智能装备。

此前,迈得医疗应收账款余额较大,一度被质疑是否与其商业模式相关。公开资料显示,2016年-2018年,迈得医疗应收账款账面价值分别为8041.38万元、6080.63万元、7238.60万元,占当期营业收入的比例分别为64.39%、40.96%、37.78%。

迈得医疗表示,各报告期末公司应收账款余额总体较大,主要包含两方面原因:一方面,对于部分长期合作的实力较强的客户,如山东威高,在结算条款中一般包含30%-40%的信用期付款;另一方面,虑到未来合作机会等因素以及在将应收账款风险维持在可接受水平的前提下,公司对于长期合作的主要客户的收款执行上相对宽松,如三鑫医疗、江西洪达、江西益康等。

值得注意的是,2019上半年,迈得医疗应收账款账面价值高达7032.81万元,占当期营业收入99.25%的比例。对此迈得医疗称,该情况主要系销售存在季节性,上半年销售收入占全年收入比例较少,同时在年中催收力度不大所致。并且,迈得医疗应收账款规模的变动主要受具体合同结算条款、公司收款执行力度等因素影响,与商业模式无关。

公开资料显示,在生产模式方面,迈得医疗采用订单式生产和适度预生产相结合的生产模式。其在销售环节会与客户确定设备的技术方案,因此,迈得医疗产品的生产主要采取的是以销定产的订单式生产模式,产品的设计、原材料采购、装配生产等大部分均有相应的合同订单为基础。对于技术方案已经成型,客户已经启动合同流程审批程序但尚未签订合同的订单,迈得医疗亦会根据实际情况进行适度的预生产。

在销售模式方面,迈得医疗目前的主要销售方式为直销。由于下游客户对智能装备的性能、精度等具有特定的要求,需要与其产品的生产工艺精准的衔接,因而下游客户一般直接与其接触,沟通和交流智能装备的设计生产方案。除此之外,迈得医疗少量外销设备通过贸易商对外销售。

现阶段,在技术含量更高的高值耗材如血液透析器等耗材的智能装备领域,外资厂商仍占据主要市场份额,迈得医疗直接面临的是外资品牌的竞争,如果国际领先装备企业降低产品价格、增强营销与服务,市场竞争将加剧。

迈得医疗对此表示,未来将在巩固现有业务的基础上,探索骨科类、药械组合类等其他细分领域高值医用耗材的智能装备市场,同时提高智能化控制系统技术,不断优化和改善GMP数据管理平台系统,并且有选择地向下延伸至部分仍被国外垄断的高值耗材核心零部件领域,进而增强迈得的持续盈利能力,迎接新的市场机遇与挑战。 

上交所公告表示,迈得医疗在过会后仍需补充披露部分事宜。具体审核意见如下所示: 

1.请发行人以平实直白和可理解的语言解释说明发行人主营业务产品、用途及生产流程、技术、工艺、生产设备、操作人员和原材料或零部件等与发行人实际生产经营相关信息。请保荐机构发表明确核查意见。

2.请保荐机构补充核查发行人核心技术人员及营销人员薪 酬收入和支付情况,并发表明确核查意见。

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编辑:于靖

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